中国的房地产市场需要做空机制

我金融学刚开始学，所以大概所知不多。请大家见谅。

中国最近几年房地产，是在以惊人的速度往上走。08年稍微有所调整，但09年还是前所未有的大牛市。虽然国务院和发改委最近已经发文来遏制房价的过快上涨，不过我感觉作用有限。后面肯定还要出更多的举措。比如资本利得税。

我觉得这些行政手段不是治本的办法。治本的办法要从市场本身上找。市场的问题只有市场能解决。但这个显然不是实物市场可以解决的。于是大家的目光当然投向了金融市场。

正如前段时间一些农产品的价格的波动造成了大家开始呼吁大力发展期货市场一样，这次的房地产市场的问题，也引起了我对金融市场对实物市场的辅助能力的关注。

我们都知道，在金融市场里，总是多空两个相对的力量。在多头占上风的时候，价格上涨。反之，价格下降。这两个力量的平衡，是金融市场保持稳定，并且能对实物市场的资源分配起到有效的制导作用的基础。房地产市场价格不断上升，以至于泡沫产生（对于这一点，很多人都有不同意见，我也不是很赞同。但“价格如果一直这样涨，肯定要出来泡沫”这点应该没多少人有疑问），很大的原因是房地产市场里只有多头。如果你看空房价，那么你最多能做的就是不买房。但是不买房，你就被排除在房地产市场之外了。也就是你根本没有任何发言权。因此房地产市场是个只有多头的市场。因此当然没人想房价下跌了。房价下跌对这个市场内的任何人都没好处。

因此房地产市场有必要引入做空的机制。要让看空房地产市场的人也能赚钱。而不是仅仅不赔。做空的机制有很多。主要的无非是期权，期货。此外还可以将房地产市场证券化，比如抵押债券，以此间接做空。期权期货的主要麻烦我觉得是：房地产的投入规模特别大。而且是属于单价特别大。你不能买1千美金的房子。因此就限制了参与进来的人。而且房地产的流动性很差。交易成本也相对较高，你没法想象交易一个房子只花几秒钟的时间。因此做实物的期货或者期权市场是很难的。这就剩下了抵押债券，间接做空一条路了。这个也是我的基本看法。